欧睿国际：过去十年中国宠物食品增速为美国五倍，未来猫粮将远超狗粮
近日，东莞证券发布《爱宠有道，未来可期》研报，报告通过引用欧睿国际等调查机构的数据，对比分析中美宠物行业的发展状况和特点，认为中国当今社会在经济增长、人口结构、商业模式、养宠文化等方面和美国宠物行业高速发展期具有诸多相似点，由饲养热情和消费升级带来的行业快速扩张正在上演中。
东莞证券认为，中国2010年后进入了宠物行业快速发展期，主要驱动因素为饲养量增加和消费升级，中国家庭饲养率均不足美国的一半，随着养宠概念深入人心，未来饲养率大概率延续上升趋势。中国市场分散度高，中小企业更具竞争空间，分散的中国市场更具竞争潜力。在尚为分散的中国宠物市场中，本土企业加强自主品牌建设，同时快速拓展经营品类、渠道、产能，以期加快抢占尚为分散的宠物市场，发展潜力巨大。
美国宠物市场规模远超其他国家，中国位居第二。根据欧睿国际分类，宠物护理市场等于宠物食品市场和宠物产品市场之和。根据欧睿国际统计，2020年，全球（53个主要国家样本数据，按合理汇率换算成美元）宠物护理市场规模为1321.00亿美元，其中美国占比42.98%，中国占比8.47%；全球宠物食品市场规模为934.04亿美元，其中美国占比38.87%，中国占比7.26%；全球宠物产品市场规模为396.96亿美元，其中美国占比52.90%，中国占比11.40%。美国凭借高人口基数和领先的经济体，其宠物市场规模远超其他国家。中国市场位居第二，其后主要为发达国家。
中国宠物行业2010年后进入了高速发展期，市场规模显著提速。根据欧睿国际，从2010年至2020年，中国宠物护理市场规模从20.65亿美元上升到111.90亿美元，CAGR为18.41%；同期美国宠物护理市场规模从351.29亿美元上升到567.73亿美元，CAGR为4.92%；处于高速增长期的中国市场发展速度显著高于成熟期的美国市场。欧睿预测从2021年至2025年，中国宠物护理市场规模从132.83亿美元上升到250.99亿美元，CAGR为17.24%，仍然属于高速增长的市场。
过去十年中国宠物食品增速为美国五倍，未来属于最优赛道
宠物数量增长叠加消费升级刺激，中国宠物食品市场未来几年有望经历超越整体护理市场的增长。根据欧睿，从2010年至2020年，中国宠物食品市场规模从7.19亿美元上升到67.18亿美元，CAGR为25.04%；同期美国宠物食品市场规模从233.26亿美元上升到363.02亿美元，CAGR为4.52%；中国宠物食品市场过往十年年均增速超25%，为同期美国增速的五倍以上，表现出中国宠物行业在快速发展期的高增长潜力。欧睿预测从2021年至2025年，中国宠物食品市场规模从82.30亿美元上升到167.70亿美元，CAGR为19.48%，食品市场增速将超过整体护理市场，是整个宠物行业中的最优赛道。
宠物食品市场中猫食品和狗食品占据绝大部分比例，分开猫食品和狗食品市场来看，欧睿预测从2021年至2025年，中国猫食品市场规模从42.98亿美元上升到101.13亿美元，CAGR为23.85%；中国狗食品市场规模从39.16亿美元上升到66.34亿美元，CAGR为14.08%。未来猫食品市场增速和规模将显著超过狗食品市场，原因主要有猫食品饲养量相对较少，养猫成本比狗更低，中国大城市养猫渗透率高，居住空间限制下养猫倾向高于养狗等。
从2010年至2020年，中国猫食品市场年均增速为29.30%，狗食品市场年均增速为22.27%，至2020年猫食品和狗食品市场规模已相当，分别为33.96亿美元和33.67亿美元。与中国形成鲜明对比，美国2020年狗食品市场规模为247.98亿美元，猫食品市场规模为104.90亿美元，狗市场规模远超猫市场，主要原因有美国养狗文化深厚、经济水平较高能支撑高消费、生存空间广阔等因素影响。在中国养宠家庭和宠物数量持续上升的大环境下，宠物食品作为养宠刚性消费，行业渗透率和消费规模有望持续快速上升，有望致使宠物食品行业成为整个宠物行业中增长最快的部分。
从历史经验看，宠物行业高速增长的重要特征之一是家庭饲养率的提升。美国市场早年已成熟，饲养率十数载基本持平，从2006年至2020年，猫饲养率仅从32.8%上升到34.0%，狗饲养率仅从36.9%上升到38.5%，年均升幅极低。中国方面，饲养率从2010年的高速增长期开始明显加速，从2010年至2020年，猫饲养率从2.7%上升到14.5%，狗饲养率从8.6%上升到18.7%。2020年，中美两国猫饲养率分别为14.5%和34.0%，狗饲养率分别为18.7%和38.5%，中国家庭饲养率均不足美国的一半。随着养宠概念深入人心，在高速发展期中未来饲养率大概率延续上升趋势。
从全球市场看，大型跨国品牌如玛氏和雀巢在早年经过长期发展和兼并收购其他品牌，建立起了强大的品牌护城河和品类渗透度，在全球形成了寡头垄断局面。根据欧睿，2019年玛氏和雀巢在全球宠物护理市场的份额分别为16.2%和15.2%，CR2超过30%；在全球宠物食品市场的份额分别为22.2%和20.2%，CR2超过40%。但近年来中小品牌快速涌现，已经占据巨大优势的巨头的全球份额开始下跌。
从2014年至2019年，在护理市场中，玛氏全球份额从18.1%下跌至16.2%，雀巢从16.4%下跌至15.2%，相反其他知名度较低的品牌份额合计从31.7%上升到34.0%。从2014年至2019年，在食品市场中，玛氏全球份额从24.1%下跌至22.2%，雀巢从21.2%下跌至20.2%，相反其他知名度较低的品牌份额合计从21.9%上升到24.0%。
与美国市场不同，中国市场龙头集中度低，市场更为分散。根据欧睿，2019年中国护理市场占比前五的企业分别为玛氏、Shanghai Bridge Petcare Co Ltd、Huaxing Pet Food Co Ltd、Rongxi Pet Food Co Ltd、Xuzhou Suchong Pet Product Co Ltd，市占率分别为7.0%、2.3%、1.5%、1.4%、1.3%，前五大品牌中四个为本土品牌；食品市场前五大企业同上，2019年市占率分别为11.4%、3.9%、2.5%、2.4%、2.3%。从2014年至2019年，美国食品市场其他小品牌份额从9.8%上升到11.2%，中国从59.0%上升到64.2%，主要为巨头份额向中小品牌转移。
2010年后网商渠道迸发出强大的活力，特别在中国，线上经济为宠物产品交易带来了巨大的便利，随之而来的线上宠物经济快速增长。根据欧睿，从2010年至2020年，中国商超渠道的宠物护理市场规模从12.38亿美元上升到28.82亿美元，增幅仅132.79%；而线上渠道规模从0.35亿美元上升到45.32亿美元，增幅超过一百倍显示出线上渠道的强大活力。在线上经济来说，美国由于物流网络和网商渠道不及中国发达，从2010年至2020年，线上渠道规模从7.68亿美元上升到170.45亿美元，增幅不及中国。
欧睿预测至2025年，中美两国线上宠物护理市场规模分别有望到达118.64亿美元和213.55亿美元，对比2020年分别增长161.78%和25.28%，中国线上的增长速度将显著领先美国。在2010年，中美两国线上宠物护理渠道占比分别为2.00%和2.20%；经过十年的高速增长，至2020年，中美线上宠物护理渠道占比分别达到了45.8%和30.0%；预测至2025年，中美线上宠物护理渠道占比分别到达53.70%和31.50%。
附件：《宠物行业专题报告之二：爱宠有道，未来可期》
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